18家公司推股權激勵計劃 如何玩轉概念股？

隨著(zhù)四季度市場(chǎng)趨穩的信號增強，上市公司股權激勵方案又迎來(lái)密集推進(jìn)期。11月至今，已有欣旺達、圣陽(yáng)股份、惠博普、斯太爾、華遠地產(chǎn)等18家公司累計發(fā)布了20項股權激勵預案；同時(shí)，中天城投、創(chuàng )業(yè)軟件、兄弟科技、常鋁股份、保千里等10家公司推出的11個(gè)股權激勵方案獲得股東大會(huì )通過(guò)。

由于上市公司的推股權激勵“誠意”參差不齊，對應股價(jià)的市場(chǎng)反饋也迥異。根據歷年數據發(fā)現，公司質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jì)成長(cháng)預期高、行權門(mén)檻嚴苛的上市公司更具備參與價(jià)值，而在介入窗口期方面，預案公告日和出現“破發(fā)效應”時(shí)均存在獲得超額收益的可能。

從行業(yè)上看，電子、信息設備、信息服務(wù)、醫藥生物等存在人才缺口的領(lǐng)域，股權激勵能在激發(fā)積極性、鼓勵創(chuàng )新等方面為公司業(yè)績(jì)提升形成最優(yōu)的激勵效果。而對于食品飲料、商業(yè)、服裝等傳統行業(yè)，那些落后于行業(yè)發(fā)展的掉隊公司，通過(guò)借助股權激勵二次重啟團隊活力，也能為投資者帶來(lái)“補漲”機會(huì )。

由于股權激勵行權門(mén)檻多以財務(wù)指標為衡量標準，因此，業(yè)績(jì)成長(cháng)性好是對股權激勵順利完成行權的前提，而股權激勵的行權門(mén)檻越高，則意味著(zhù)公司管理層對于未來(lái)完成“業(yè)績(jì)增長(cháng)軍令狀”的決心越大。投資者可重點(diǎn)關(guān)注每股收益、利潤增長(cháng)率、主營(yíng)增長(cháng)率等財務(wù)指標都處于整個(gè)市場(chǎng)較高水平的股權激勵概念股。

從投資參與角度看，預案公告日和出現“破發(fā)效應”時(shí)，都是投資者短線(xiàn)參與的絕佳窗口期。

根據近3年的歷史樣本，在剔除大盤(pán)跌幅在5%以上的極端市場(chǎng)環(huán)境后，預案公告日之后5日及20日，是股權激勵概念股獲得超額收益的蜜月期，同時(shí)大部分個(gè)股會(huì )與同期大盤(pán)整體的強弱走勢形成共振。此外，首次實(shí)施公告日之后的公司股價(jià)也存在短期的參與價(jià)值。

另外從歷年股權激勵的“破發(fā)”效應看，采取限制性股票方式進(jìn)行股權激勵的上市公司股價(jià)跌破行權價(jià)格的概率遠高于股票期權。