東方網(wǎng)力增發(fā)并購方案獲核準

增發(fā)并購方案獲證監會(huì )審核通過(guò)。9月16日晚公司發(fā)布公告稱(chēng)，其并購華啟智能嘉崎智能事項獲證監會(huì )有條件審核通過(guò)。

公司擬7.13億元收購華啟智能100%股權，其中股份收購為向華啟智能股東發(fā)行915.6萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)36.84元；公司擬2.00億元收購嘉崎智能100%股權，其中股份收購為向嘉崎智能股東發(fā)行271.4萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)36.84元。

非公開(kāi)增發(fā)募集配套資金總額擬定為5.06億元，發(fā)行股份1177萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)42.99元。

長(cháng)期發(fā)展戰略確立：以視頻信息技術(shù)為核心向深度和廣度拓展。此次收購華啟智能和嘉崎智能，公司“以視頻信息技術(shù)為核心進(jìn)行深度和廣度拓展”的長(cháng)期發(fā)展戰略基本確立：（1）在深度上，公司將向公安行業(yè)各細分領(lǐng)域進(jìn)行縱深覆蓋；（2）在廣度上，公司將向軌道交通、城市交通、司法、教育、金融等相關(guān)行業(yè)擴展。

領(lǐng)先的計算機視覺(jué)和視頻大數據分析技術(shù)助力公司整合協(xié)同。公司今年與香港中文大學(xué)湯曉鷗DeepID團隊合作，包括7 月與其成立了合資公司北京商湯，使公司在以深度學(xué)習算法為基礎的人臉識別和計算機視覺(jué)技術(shù)上進(jìn)一步突破。公司在計算機識別、視頻結構化處理等領(lǐng)域積累的核心技術(shù)也將助力公司更有效地整合視頻圖像偵查和智能軌道交通業(yè)務(wù)。

安防監控產(chǎn)品線(xiàn)豐富，切入智能交通，公司長(cháng)期盈利能力獲提升。通過(guò)并購華啟智能，公司快速切入高鐵、地鐵等智能交通領(lǐng)域，智慧城市布局進(jìn)一步完善；而通過(guò)并購嘉崎智能，公司將進(jìn)一步豐富現有的視云圖偵產(chǎn)品線(xiàn)，提升公司全面覆蓋公安刑偵、技偵、網(wǎng)偵、圖偵的整體解決方案的能力，兩塊合計將為公司帶來(lái)約30%的業(yè)績(jì)提升。

盈利預測與投資建議。我們預測公司2015—2017年的每股收益分別為0.63元、0.83元和1.10元，考慮收購華啟智能和嘉琦智能完成后，攤薄備考每股收益分別為0.83元、1.08元和1.41元，未來(lái)三年年均復合增長(cháng)率為47.7%。公司9月17日收盤(pán)價(jià)為45.31元，對應2016年約為42倍市盈率?？紤]到公司在視頻大數據分析上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，以及智能視頻分析市場(chǎng)發(fā)展前景，我們認為公司可享有一定估值溢價(jià)，維持“買(mǎi)入”評級，6個(gè)月目標價(jià)為64.80元，對應2016年約60倍備考市盈率。